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記者楊伶雯／台北報導

國際間金融市場劇烈震盪，新興市場股市波動度高，投資人想買低賣高並不容易，寶來投信指數投資研究副總監蔡玗玹表示，在不同時空背景下，選擇對的投資「策略」及「工具」很重要，精明的投資人除了透過定期定額佈局新興市場，再加上定期不定額的「加減碼」策略，可達到高檔不追價，低檔累積相對低成本單位數的效果，報酬率有機會較定期定額更勝一籌。

全球多國股市創下金融海嘯以來或是今年以來的新高，在多頭市場中，採取單筆投資的報酬率的確誘人，但是市場看對了，選擇投資工具也很重要；蔡玗玹表示，指數型基金（Index Fund）具有「紀律性」的操作邏輯，投資人只要看對趨勢、股市上揚的報酬率自然不漏接，因此採用合適的投資「工具」及「策略」，可以避免白花冤枉錢，讓投資成本不易被啃蝕。

蔡玗玹說，傳統定期定額是運用「紀律性」的投資方式來達到積沙成塔的儲蓄功效；定期不定額則是加入「加減碼」策略，讓投資人事先預設一個加減碼比例，當市場波動率或投資報酬率達到預設比例時，輔助投資人進行逢高減碼、逢低加碼，以求達到高檔不追價、低檔累積相對低成本單位數的效果。

舉例來說，如果投資人運用定期不定額方式投資巴西、印度及印尼等三國股市；自2000/9/30~2010/8/31共10年時間，採用每月投資5000元為基礎，每月底檢視預先設定的加減碼比例，當投資報酬率高於5%時進行「減碼」4成，即當月只投入3000元，當投資報酬率低於5%時進行「加碼」1倍，即當月投入金額增加至10000元。

從績效表現上可得知，若是僅採取定期定額佈局MSCI巴西、MSCI印度、MSCI印尼指數，10年下來的累計投資報酬率分別是240%、173%、316%；但若是採取定期不定額投資，10年下來的累計投資報酬率分別各自提高至336%、245%、428%。

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